Mô hình phân tích dữ liệu thứ tư trong mười mô hình: Mô hình phân tích DuPont

Trong hoạt động kinh doanh và quản lý tài chính, phân tích dữ liệu là công cụ quan trọng để hiểu rõ hơn về hiệu suất kinh doanh và đưa ra quyết định chiến lược. Trong số đó, mô hình phân tích DuPont với cấu trúc độc đáo và logic sâu sắc đã trở thành khuôn khổ phân tích quan trọng để đánh giá lợi nhuận doanh nghiệp. Bài viết này sẽ cung cấp cho bạn hiểu biết sâu sắc về ý tưởng xây dựng mô hình phân tích DuPont và khám phá ứng dụng của nó trong các tình huống kinh doanh khác nhau.

Nhiều sinh viên gặp phải vấn đề này khi đi làm:

• Làm thế nào để lựa chọn các chỉ số chính?
• Làm thế nào để phân tích các chỉ số chính?
• Làm thế nào để đảm bảo có thể đưa ra được những kết luận hiệu quả sau khi tháo rời?

Nếu bạn nắm vững ý tưởng xây dựng mô hình phân tích DuPont, những vấn đề trên có thể dễ dàng được giải quyết. Tuy nhiên, nhiều bài viết trực tuyến phổ biến chỉ liệt kê một số lượng lớn các chỉ số khi giới thiệu mô hình phân tích DuPont, khiến sinh viên choáng ngợp và không thể hiểu được logic.

Hôm nay, cô giáo Trần sẽ dẫn dắt mọi người đi khám phá bí ẩn, hiểu được ý tưởng đằng sau mô hình phân tích DuPont và sau đó mở rộng ứng dụng của nó.

1. Ba lần tháo rời để hiểu logic cơ bản của mô hình

Là một nhà đầu tư, bạn nên đánh giá năng lực của một công ty như thế nào? Ý tưởng trực quan là: anh ấy sử dụng số tiền tôi đầu tư để điều hành doanh nghiệp và anh ấy kiếm được càng nhiều tiền thì càng tốt! Do đó, chỉ số đầu tiên là ROE (Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu). ROE = Lợi nhuận ròng/Vốn chủ sở hữu, phản ánh trực tiếp khả năng kiếm tiền của công ty và chỉ số này càng cao thì càng tốt.

Nhưng hãy cẩn thận! Ngoài việc nhận được đầu tư, doanh nghiệp còn có thể vay tiền. Nếu một công ty vay quá nhiều tiền, công ty đó sẽ phá sản và tiền của các nhà đầu tư sẽ bị lãng phí, do đó, phép phân tích đầu tiên là: ROE = ROA * hệ số nhân vốn chủ sở hữu, phân biệt khả năng hoạt động của công ty với khả năng kiểm soát rủi ro tài chính (như thể hiện trong hình bên dưới).

Hoạt động kinh doanh liên quan đến hai yếu tố: lợi nhuận và khả năng luân chuyển.

Khả năng sinh lời rất dễ hiểu: biên lợi nhuận trên doanh thu. Nếu biên lợi nhuận quá thấp có nghĩa là doanh nghiệp không có lãi.

Khả năng luân chuyển thực chất có thể được hiểu đơn giản là: tốc độ bán hàng. Ví dụ, có hai sản phẩm A và B. Bạn có thể kiếm được 500 nhân dân tệ bằng cách bán một sản phẩm A, nhưng bạn chỉ bán được một sản phẩm mỗi năm. Bạn có thể kiếm được 5 nhân dân tệ khi bán một sản phẩm B, nhưng bạn có thể bán 1.000 sản phẩm mỗi năm. Chắc chắn mọi người sẽ chọn B. Chúng ta thường nói: "Lợi nhuận nhỏ nhưng doanh thu nhanh" có nghĩa là như vậy. Do đó, cần phải tháo rời lần thứ hai (như minh họa bên dưới).

Qua lần phân tích thứ hai, chúng ta có thể thấy được hai ý tưởng kinh doanh cơ bản của doanh nghiệp:

• Loại lợi nhuận nhỏ nhưng vòng quay nhanh: biên lợi nhuận ròng thấp nhưng vòng quay tài sản nhanh! Chúng tôi kiếm được ít lợi nhuận hơn trên mỗi sản phẩm, nhưng chúng tôi thắng về số lượng lớn và bán hết nhanh chóng!
• Loại lợi nhuận cao và doanh số chậm: Biên lợi nhuận ròng cao, nhưng tốc độ luân chuyển chậm và họ thậm chí có thể cố tình không bán sản phẩm để duy trì hình ảnh cao cấp và kiếm nhiều tiền hơn!

Nếu bạn muốn hiểu rõ hơn về cách đạt được lợi nhuận nhỏ nhưng doanh thu nhanh, bạn có thể thực hiện lần tháo rời thứ ba. bởi vì:

• Lợi nhuận ròng = thu nhập - chi phí - chi phí khác - thuế
• Tổng tài sản = tài sản cố định + hàng tồn kho + các khoản phải thu + tiền mặt

Vì vậy, chúng ta có thể phân tích nó thêm như sau:

Sau khi tháo rời, bạn có thể thấy rõ cách kiếm tiền và cách sử dụng tài sản. Ví dụ:

• Phòng bán hàng chịu trách nhiệm về doanh thu và chủ yếu sử dụng phí kênh để quảng bá/mở cửa hàng mới.
• Bộ phận hàng hóa có trách nhiệm giới thiệu những sản phẩm bán chạy nhất và loại bỏ những sản phẩm bán chậm.
• Phòng marketing chủ yếu chịu trách nhiệm về xúc tiến, chi phí marketing cho xúc tiến để tăng doanh số bán hàng

Sự phân tích này cũng có thể nhắc nhở chúng ta về một số mối quan hệ dễ bị bỏ qua (đường màu đỏ trong hình trên):

• Các khoản phải thu chủ yếu là trách nhiệm của bộ phận bán hàng. Nếu doanh số không tăng thì việc trông cậy vào tài chính để lo lắng là vô ích.
• Chi phí tiếp thị nên được xem xét liên quan đến tiền mặt. Không phải là hiếm khi các công ty bị cháy túi vì chi tiền cho quảng cáo.
• Chi phí R&D phải gắn liền với doanh thu từ sản phẩm mới và sản phẩm có tốt hay không cần phải được thị trường kiểm tra.

2. Ưu điểm và nhược điểm của mô hình phân tích DuPont

Ưu điểm 1: Rất dễ dàng để đưa ra kết luận bằng cách sử dụng một chỉ số chính quan trọng nhất để đánh giá. Có một câu nói trong giới giao dịch chứng khoán: "Nếu bạn không biết cách chọn cổ phiếu, hãy loại bỏ những cổ phiếu có ROE dưới 15%!" Sử dụng một chỉ số để tóm tắt tình hình hoạt động phức tạp của một công ty có thể đạt được kết quả tuyệt vời mà không tốn nhiều công sức.

Ưu điểm 2: Các chỉ số được chia nhỏ để phản ánh các chiến lược hành động kinh doanh. Bất kể bạn bán sản phẩm cụ thể nào hay kinh doanh lĩnh vực gì, bạn không bao giờ có thể thoát khỏi sự lựa chọn "nên tham gia vào cuộc chiến giá cả với các đối thủ cạnh tranh hay đi theo con đường tạo sự khác biệt". Để tham gia vào cuộc chiến giá cả, bạn phải kiếm được lợi nhuận nhỏ nhưng phải bán với số lượng lớn. Để tạo sự khác biệt, bạn phải lựa chọn một nhóm khách hàng nhỏ và có chọn lọc để tăng lợi nhuận và làm chậm tốc độ luân chuyển khách hàng. Cấp độ phân tích thứ hai có thể phản ánh hiệu quả sự khác biệt trong kinh doanh và do đó định hướng phát triển kinh doanh.

Ưu điểm thứ ba: Mỗi lần tháo rời đều được giao cho một bộ phận chịu trách nhiệm về chỉ báo. Sự phân tách đầu tiên phân biệt trách nhiệm giữa kinh doanh và tài chính; sự phân tách thứ hai/thứ ba phân biệt trách nhiệm giữa các phòng ban kinh doanh như bán hàng, tiếp thị và sản xuất. Phương pháp phân tích này dễ thực hiện và chỉ khi có người chịu trách nhiệm về các chỉ số thì họ mới có thể thực sự thúc đẩy doanh nghiệp.

Tất nhiên, phương pháp phân tích DuPont cũng có những hạn chế, cụ thể: chỉ sử dụng các chỉ số tài chính, được cập nhật chậm và không thể thích ứng 100% với các hình thức kinh doanh linh hoạt và thay đổi. Tuy nhiên, một khi chúng ta đã nắm vững ý tưởng tìm ra các chỉ số chính trước, sau đó chia nhỏ các hoạt động kinh doanh và triển khai đến từng phòng ban, thì việc tự mình xây dựng một mô hình phân tích DuPont nhỏ sẽ không còn là vấn đề nữa.

3. Ứng dụng mở rộng của mô hình

Bởi vì dữ liệu kế toán tài chính như chi phí và tài sản thường được tính toán theo tháng/quý. Do đó, bộ phận kinh doanh không thể chờ đợi kết quả tài chính được công bố mà sẽ trực tiếp phân tích các chỉ số như doanh thu/GMV và xây dựng "Mô hình DuPont nhỏ" để định hướng cho doanh nghiệp. Khi phân tích các chỉ số, hãy luôn nhớ rằng: "Có những người theo dõi các chỉ số đã phân tích" để có thể thực hiện dễ dàng.

Ví dụ, một công ty sử dụng cửa hàng vật lý làm kênh bán hàng chính cần phải phân tích chi tiết hơn các nguồn doanh thu của mình và phải thực hiện theo từng cửa hàng. Phương pháp tháo rời cổ điển được thể hiện trong hình dưới đây:

Theo cách này, các chỉ số được chia nhỏ và theo dõi:

• Dòng khách hàng không tốt, chủ yếu là do vấn đề lựa chọn địa điểm, bộ phận kênh chịu trách nhiệm theo dõi
• Vấn đề về giá trị đơn hàng trung bình chủ yếu liên quan đến sản phẩm và tiếp thị. Phòng tiếp thị sẽ theo dõi.
• Người quản lý cửa hàng chịu trách nhiệm về đơn hàng/tỷ lệ giao dịch của cửa hàng và văn phòng chi nhánh chịu trách nhiệm giám sát việc thực hiện

Nếu là công ty thương mại điện tử, người dùng có thể đăng nhập tự nhiên hoặc thông qua quảng cáo bên ngoài, vì vậy trước tiên bạn nên phân biệt các nguồn lưu lượng truy cập.

Sau khi tháo rời nó như thế này:

• Lượng truy cập ngoài trang web không tốt, bộ phận quảng cáo đang tìm cách tối ưu hóa việc phân phối
• Trang web không đủ hoạt động, bộ phận vận hành tìm cách thúc đẩy hoạt động của người dùng
• Nếu thỏa thuận không diễn ra tốt đẹp, bộ phận kinh doanh hàng hóa sẽ cố gắng tìm cách tối ưu hóa các kết hợp sản phẩm và hoạt động ra mắt.

Tất nhiên, nếu có nhiều kênh, bạn cũng có thể kết hợp hai phương pháp trên để phân tách chúng. Như thể hiện trong hình sau: