MINISO sẽ trở thành cổ đông lớn nhất của Siêu thị Yonghui. Thời kỳ hoàng kim của siêu thị đã qua rồi sao?

MINISO thông báo sẽ mua lại 29,4% cổ phần của Yonghui Superstores với giá 6,27 tỷ nhân dân tệ, trở thành cổ đông lớn nhất của công ty này, làm dấy lên những cuộc thảo luận sôi nổi trong ngành về triển vọng tương lai của các siêu thị truyền thống.

1

Tin tức cổ đông lớn của Siêu thị Yonghui sẽ "đổi chủ" sang Miniso đã gây chấn động trong ngành.

Đầu tiên, thật không thể tin được là Yonghui, một tập đoàn siêu thị hàng đầu, lại có giá rẻ như vậy. Thậm chí một số người còn tin rằng ngành bán lẻ của Trung Quốc đã "kết thúc" và các siêu thị bán lẻ từng có lợi thế nhất của Trung Quốc cuối cùng đã trở thành dĩ vãng.

Thứ hai, nhiều người cho biết họ không hiểu hoặc không lạc quan về điều đó.

Ngày 23 tháng 9, MINISO thông báo trên Sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông rằng họ sẽ mua lại 29,4% cổ phần của Siêu thị Yonghui với giá 6,27 tỷ Nhân dân tệ, bao gồm 21,1% do Dairy Farm nắm giữ và 8,3% do JD.com nắm giữ. Sau khi hoàn tất giao dịch, MINISO dự kiến ​​sẽ trở thành cổ đông lớn nhất của Yonghui Superstores.

Cùng ngày, tại cuộc họp các nhà đầu tư về việc MINISO mua lại Yonghui, MINISO đã đưa ra lý do mua lại cổ phiếu của Yonghui Supermarket.

Ye Guofu, nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành của MINISO, tin rằng các siêu thị ngoại tuyến của Trung Quốc đang đối mặt với một cơ hội mang tính cấu trúc chỉ xuất hiện một lần trong 20 năm và tương lai của ngành bán lẻ chỉ có hai hướng: bán lẻ giá rẻ và bán lẻ chuyên biệt (MINISO, COSTCO).

Trader Joe's là siêu thị có doanh số trên mỗi feet vuông cao nhất thế giới, với doanh số trên mỗi feet vuông là 1.750 đô la, cao hơn COSTCO và Sam's Club. Từ lâu, đây đã là siêu thị được người tiêu dùng tại Hoa Kỳ ưa chuộng nhất.

Ông cho biết trong thập kỷ qua, sau khi đi khắp thế giới và chứng kiến ​​nhiều mô hình bán lẻ khác nhau, ông nhận thấy mô hình tốt hơn Sam's Club và COSTCO chính là ở Trung Quốc. Ở Trung Quốc, Pangdonglai là lối thoát duy nhất cho ngành bán lẻ Trung Quốc.

"Họ rất coi trọng sản phẩm. Pangdonglai chú trọng hơn đến trải nghiệm của khách hàng và nhân viên. Họ không có tư cách thành viên. Doanh số trên mỗi mét vuông và hiệu quả lao động của Pangdonglai cũng cao nhất trong số các nhà bán lẻ Trung Quốc."

MINISO tin rằng Pang Donglai phù hợp hơn với mô hình bán hàng gia đình tại Trung Quốc và mô hình "Pang Donglai" có thể được nhân rộng sang các khu vực khác trên cả nước. Hiệu quả hoạt động của ba cửa hàng sau khi tái cấu trúc của Siêu thị Yonghui đã được cải thiện đáng kể.

Ngoài ra, việc điều chỉnh Siêu thị Yonghui cũng sẽ có ích cho việc nâng cấp kênh phân phối của MINISO, có thể giúp MINISO có được vị trí tốt hơn, giúp mặt bằng của MINISO hoàn thiện hơn, phân tán rủi ro kinh doanh theo chu kỳ. MINISO cũng sẽ hỗ trợ Yonghui phát triển thêm nhiều thương hiệu riêng. Nghĩa là cả hai bên đều có thể tận dụng lợi thế tích hợp của mình trong các kênh và chuỗi cung ứng.

Xét về thời điểm mua lại, định giá của Siêu thị Yonghui rất hấp dẫn, với mức phí bảo hiểm đầu tư thấp và biên độ an toàn tương đối cao.

Đồng thời, xét về góc độ tài chính doanh nghiệp, khoản đầu tư này sẽ giúp MINISO tăng cường sử dụng nợ trong cơ cấu vốn và tối ưu hóa cơ cấu vốn. Nếu Yonghui có thể bắt đầu có lợi nhuận sau khi điều chỉnh, khoản đầu tư này sẽ có cơ hội tạo ra lợi nhuận đầu tư tốt.

Đồng thời, Diệp Quốc Phủ cũng nói: "Tôi hy vọng mọi người kiên nhẫn và tin tưởng vào tầm nhìn của tôi. Tôi không chỉ nhìn vào thị trường Trung Quốc mà còn nhìn vào thị trường bán lẻ toàn cầu. Tôi có thể mắc sai lầm ở những lĩnh vực khác, nhưng tôi sẽ không bao giờ mắc sai lầm trong bán lẻ. Giá của Siêu thị Yonghui hiện tại là thấp nhất, và nhiều người không hiểu. Nếu mọi người đều có thể hiểu được, tôi chắc chắn sẽ không có cơ hội."

Tối ngày 23/9, Siêu thị Yonghui cũng ra thông báo cho biết các cổ đông đã ký “Thỏa thuận chuyển nhượng cổ phần” và cổ đông lớn nhất của công ty sẽ thay đổi. Theo thông báo, các cổ đông của công ty là Dairy Farm, JD World Trade và Suqian Hanbang có kế hoạch chuyển nhượng cổ phần của mình tại Yonghui Supermarket cho Juncai International.

Số lượng cổ phiếu chuyển nhượng cụ thể là 1.913135376 cổ phiếu của Dairy Farm (chiếm 21,08% tổng vốn cổ phần), 3.67227196 cổ phiếu của JD World Trade (chiếm 4,05% tổng vốn cổ phần) và 3.87772804 cổ phiếu của Suqian Hanbang (chiếm 4,27% tổng vốn cổ phần).

Sau khi hoàn tất giao dịch này, Juncai International sẽ nắm giữ 29,40% cổ phần của Siêu thị Yonghui và trở thành cổ đông lớn nhất của công ty. Cổ đông kiểm soát của Juncai International là Công ty TNHH MINISO (Quảng Châu).

2

Liên quan đến thương vụ mua lại này, nhà sáng lập Bailian Consulting Zhuang Shuai trả lời giới truyền thông rằng xét về góc độ kinh doanh, có hai khả năng:

Đầu tiên, khi MINISO nắm quyền thống trị tuyệt đối, có thể chuyển đổi toàn bộ cửa hàng Yonghui thành cửa hàng giảm giá, từ đó phát triển mô hình kinh doanh giảm giá; Thứ hai, việc tích hợp thương hiệu riêng và hệ thống chuỗi cung ứng của MINISO với Yonghui sẽ thúc đẩy sự phát triển của thương hiệu riêng của MINISO. "Nhưng hai kết quả có thể xảy ra này không có nhiều lợi thế hoặc tính khả thi."

Câu hỏi đầu tiên là liệu MINISO có khả năng này không.

Gần 1.000 cửa hàng của Siêu thị Yonghui đều là những cửa hàng lớn có diện tích hàng chục ngàn mét vuông, trong khi Miniso chỉ là cửa hàng nhỏ có diện tích vài trăm mét vuông. Hai cửa hàng này có sự khác biệt rất lớn về quy mô danh mục sản phẩm, năng lực chuỗi cung ứng, quản lý vận hành và quy trình tổ chức. Bản thân Yonghui rất khó có thể thực hiện những tối ưu hóa và điều chỉnh cụ thể và hiệu quả.

Khả năng thứ hai là thương hiệu riêng của MINISO có thể tạo sự khác biệt và có lợi thế khi bán trong hệ thống riêng, nhưng trong hệ thống mà các siêu thị chủ yếu bán các thương hiệu nổi tiếng thì lợi thế thương hiệu riêng của MINISO không có nhiều lợi thế. Thay vào đó, nó sẽ làm suy yếu lợi thế khác biệt về sản phẩm của các cửa hàng hiện tại của MINISO.

Một số nhà đầu tư cũng tin rằng việc đổi mới và loại bỏ trong ngành bán lẻ sẽ luôn tàn khốc. Mọi hành động cuối cùng đều hướng tới mục tiêu tối ưu hóa hiệu quả của chuỗi kinh doanh. Những người hiệu quả sẽ đè bẹp những người kém hiệu quả. Không có cảnh đồng quê, chỉ có khu rừng tối tăm.

Phân tích các vụ mua lại trong ngành bán lẻ những năm gần đây cho thấy có rất ít trường hợp chuyển đổi thành công.

Đầu tiên, Suning.com đã mua lại 80% cổ phần của Carrefour.

Vào ngày 23 tháng 6 năm 2019, Suning.com thông báo rằng công ty con do công ty sở hữu hoàn toàn là Suning International có kế hoạch đầu tư 4,8 tỷ nhân dân tệ để mua lại 80% cổ phần của Carrefour China. Sau khi hoàn tất giao dịch này, Suning.com sẽ trở thành cổ đông kiểm soát của Carrefour China và tỷ lệ nắm giữ cổ phần của Tập đoàn Carrefour sẽ giảm xuống còn 20%.

Tuy nhiên, sau nhiều năm mua lại, Carrefour vẫn chưa đạt được sự phát triển đáng kể mà lại rơi vào "vòng xoáy" đóng cửa liên tục các cửa hàng.

Vào tháng 10 năm 2023, nhà bán lẻ Carrefour của Pháp và Suning.com của Trung Quốc đã ra tòa về các khoản thanh toán liên quan đến việc Suning mua lại các cửa hàng Carrefour tại Trung Quốc.

Sự việc bắt đầu vào năm 2019 khi Suning mua lại 80% cổ phần của công ty con Carrefour tại Trung Quốc với giá 4,8 tỷ nhân dân tệ. Giao dịch đã được hoàn tất trong cùng năm.

Tuy nhiên, theo thỏa thuận lúc đó, Carrefour có thể lựa chọn bán 20% cổ phần còn lại của công ty con tại Trung Quốc cho Suning trong vòng 90 ngày sau hai năm kể từ ngày mua lại và Suning phải mua lại vô điều kiện; trong cùng thời gian đó, nếu Suning chủ động mua lại 20% cổ phần còn lại thì Carrefour cũng phải bán vô điều kiện.

Trước đó, Carrefour đã khởi xướng trọng tài với Trung tâm Trọng tài Quốc tế Hồng Kông liên quan đến tranh chấp mua lại vốn giữa hai bên. Theo kết quả trọng tài, Suning phải trả cho Carrefour số tiền khoảng 1 tỷ nhân dân tệ. Suning đã phản đối và đệ đơn phản tố.

Điều đáng nói là Carrefour sẽ thực hiện quyền chọn của mình vào năm 2021, khi Suning đã rơi vào khủng hoảng thanh khoản và không thể thực hiện thỏa thuận. Tuy nhiên, Suning tin rằng khi Carrefour thực hiện quyền chọn của mình, môi trường khách quan đã thay đổi đáng kể so với thời điểm hai bên ký kết thỏa thuận, do đó có nhiều tranh cãi.

Ngày nay, Carrefour đã trở nên "vô hình" trong ngành bán lẻ và không còn bất kỳ ảnh hưởng nào nữa.

Thứ hai, Wumart mua lại Metro China.

Tối ngày 11 tháng 10 năm 2019, chuỗi siêu thị khổng lồ của Đức Metro Group và Wumart Technology Group cùng nhau tuyên bố hai bên đã đạt được thỏa thuận cuối cùng và sẽ thành lập liên doanh.

Theo thỏa thuận, Tập đoàn Wumart sẽ nắm giữ 70% cổ phần trong giai đoạn đầu của liên doanh, và Tập đoàn Metro sẽ nắm giữ 20% cổ phần. 10% cổ phần còn lại hiện do các cổ đông thiểu số trong liên doanh Metro China nắm giữ, những người này cũng có ý định bán toàn bộ 10% cổ phần này thông qua một quá trình độc lập khác.

Sau khi hoàn tất giao dịch, Metro Group dự kiến ​​sẽ nhận được số tiền thuần hơn 1 tỷ euro. Giao dịch này định giá tổng giá trị doanh nghiệp của Metro China ở mức 1,9 tỷ euro.

Năm 2021, Wumart đã đóng gói Wumart Supermarket và Metro China thành Wumart Technology và nộp lên Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông nhưng không thành công vì không vượt qua được giai đoạn điều trần. Sau đó, Wumart đặt hy vọng vào chuỗi cung ứng và tách mảng kinh doanh bán lẻ và chuỗi cung ứng của Metro China, đổi tên thành Metro Supply Chain.

Vào tháng 8 năm nay, Metro Supply Chain đã nộp đơn xin niêm yết lên Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông. Theo bản cáo bạch của Metro Supply Chain, với tư cách là nhà cung cấp giải pháp chuỗi cung ứng thực phẩm và hàng tiêu dùng nhanh, đến cuối năm 2023, công ty sẽ cung cấp giải pháp giao hàng cho 100 cửa hàng Metro, 366 cửa hàng siêu thị Wumart và 304 cửa hàng tiện lợi Wumart của Tập đoàn Wumart.

Hiện nay, nhiều cửa hàng Metro ở Trung Quốc đang đóng cửa để cải tạo và đang gặp khó khăn.

3

Nếu vẫn còn một "thành công" nào đó có thể nói đến thì đó có thể là việc Walmart đã bán cổ phần của mình tại JD.com và hai bên đã "chia tay trong hòa bình".

Vào ngày 20 tháng 8, theo giờ địa phương tại Hoa Kỳ, Walmart đã trình bày trong các tài liệu gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) rằng Walmart có kế hoạch bán 144,5 triệu cổ phiếu của JD.com với giá từ 24,85 đến 25,85 đô la Mỹ một cổ phiếu. Nếu tính theo giá chào bán cao nhất, có thể huy động được 3,74 tỷ đô la Mỹ.

Trưa ngày 21 tháng 8, Tập đoàn JD.com đã ra thông báo trên Sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông cho biết họ đã chi khoảng 390 triệu đô la Mỹ để mua lại cổ phiếu của mình vào ngày 21 và đã sử dụng hết hạn mức mua lại của kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 3 tỷ đô la Mỹ được phê duyệt vào tháng 3 năm 2024.

Vào buổi tối, JD.com trực tiếp thông báo rằng Walmart không còn nắm giữ cổ phần trong tập đoàn này nữa.

Ngay từ năm 2016, Walmart đã bán siêu thị trực tuyến No.1 Store cho JD.com với giá 9,5 tỷ nhân dân tệ để đổi lấy 5% cổ phần tại JD.com. Sau đó, công ty đã tăng cổ phần và bắt đầu hợp tác chiến lược với JD.com.

Năm 2016, thị trường thương mại điện tử trong nước phát triển nhanh chóng và đang trong giai đoạn tăng trưởng. Walmart đã chia sẻ lợi nhuận trong kỷ nguyên thương mại điện tử của Trung Quốc bằng cách đầu tư vào JD.com.

Với sự hợp tác của JD.com, Walmart đã hoàn thiện mô hình thương mại điện tử tại Trung Quốc, cũng như dịch vụ giao hàng tận nhà của siêu thị tập trung vào việc chuyển đổi các đại siêu thị.

Năm 2018, Sam's Club bắt đầu mở kho hàng chuyển tiếp và triển khai dịch vụ "Giao hàng siêu tốc" - lựa chọn 1.000 SKU có tỷ lệ mua lại và tiêu thụ tức thời cao, áp dụng mô hình "cửa hàng + kho đám mây" và đạt độ phủ sóng toàn diện tại nhiều thành phố.

Tương ứng, JD.com đã mở rộng thành công năng lực chuỗi cung ứng toàn cầu của mình với sự giúp đỡ của Walmart. Đồng thời, việc cung cấp dịch vụ giao hàng tức thời cho Walmart cũng giúp Dada phát triển nhanh chóng.

Ngay cả khi họ "chia tay", sự hợp tác vẫn sẽ tiếp tục. Ngày 21 tháng 8, JD.com phản hồi: Chúng tôi hoàn toàn tin tưởng vào sự hợp tác trong tương lai giữa hai bên.

Sẽ mất thời gian để thấy được tác động cuối cùng của việc Miniso mua lại 29,40% cổ phần của Yonghui Superstores sẽ như thế nào. Tính đến ngày 26 tháng 8, Siêu thị Yonghui có 864 cửa hàng.

Tác giả/Chuwuliuxiang ID/lingshouke
Bài viết này được viết bởi tác giả của Operation Party [Lingshou Media], tài khoản công khai WeChat: [Lingshou]. Bài viết này ban đầu được tạo ra/ủy quyền để xuất bản trên Operation Party. Nghiêm cấm sao chép khi chưa được phép.

Hình ảnh tiêu đề được lấy từ Unsplash, dựa trên giao thức CC0.